Курсовая работа по дисциплине: «Международная экономика»  на тему: «Особенности механизма формирования портфельных инвестиций в экономике России»

У нас на сайте представлено огромное количество информации, которая сможет помочь Вам в написании необходимой учебной работы. 

Но если вдруг:

Вам нужна качественная учебная работа (контрольная, реферат, курсовая, дипломная, отчет по практике, перевод, эссе, РГР, ВКР, диссертация, шпоры...) с проверкой на плагиат (с высоким % оригинальности) выполненная в самые короткие сроки, с гарантией и бесплатными доработками до самой сдачи/защиты - ОБРАЩАЙТЕСЬ!

Курсовая работа 

по дисциплине: «Международная экономика» 

на тему: «Особенности механизма формирования портфельных инвестиций в экономике России»

Содержание

Введение…………………………………………………………………….…...................................................3

Глава 1. Теоретические аспекты международных портфельных инвестиций

1.1 Понятие и классификация портфельных инвестиций……………………………….5

1.2 Особенности формирования международных портфельных инвестиций...13

Глава 2. Механизм           международных     портфельных     инвестиций

в Российской и иностранной экономике

2.1 Анализ инвестиционной деятельности в России …………………………………....19

2.2 Практика использования международных портфельных инвестиций.......…26

Заключение…………………………………………………………..……..………………………….......….33

Список использованных источников………………………………………...…………….….…34

Приложения…………………………………………………………...…………………………....…...……35

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность данной работы заключается в, исследовании международных портфельных инвестиций, которые за определенное время сильно увеличились и оказывают значительное влияние на мировую экономику.

Объектом и предметом исследования работы, заключается в рассмотрении теоретических особенностей особенности механизма формирования портфельных инвестиций в Российской и зарубежной экономике.

Целью данной курсовой работы – проанализировать особенности механизма формирования портфельных инвестиций в экономике России.

Задачи данной курсовой работы дают исследовать три основных последовательности:

– рассмотреть аспекты теоретической международной портфельной инвестиции;

– проанализовать механизм международных портфельных инвестиции

в   России и иностранной экономике.

Теоретико-методологическая и информационная база исследования представлена двумя группами источников. Первая – это законодательные и нормативно-правовые акты в области международных инвестиционных портфелей; вторая – учебная литература (учебники и учебные пособия, справочная литература), также научные статьи по исследуемой проблематике.

Курсовая работа состоит из введения, основной части, которая включает 2 главы, список использованных источников и приложения.

В первой главе рассматриваются понятия и управление портфелем, а также особенности формирования международных инвестиционных портфелей.

Вторая глава посвящена анализу инвестиционной деятельности в России, здесь также исследуется практика использования международных портфельных инвестиций.

Заключение содержит выводы и предложения по теме исследования. Список использованных источников состоят из перечня нормативных актов, учебных пособий, использованных при написании работы. Были также использованы материалы таких ученых, как: Анискин Ю.П., Богатин Ю.В., Вахрин В.И., Зубченко Л.А., Игонина Л.Л., Черкасов В.Е. В приложении помещены материалы, которые имеют информативный характер.

Инвестиции – значит выкладывать денежные средства в ценные бумаги, в проекты, в денежные средства во все что может принести доход и прибыль. За последние десять лет с преобладающей системой мировых хозяйственных связей, продажей услуг и товарами имеет большое место капитала в различных формах. Самой популярной формой является международные инвестиции.

Так как по своим формам и нравам международные инвестиции делятся на два вида:

1)    Прямые;

2)    Портфельные.

Прямые инвестиции – это так называемое вложение денежных средств

в   фонд или капитал компании (организации) с целью получения возможности управлять и контролировать организационную деятельность. Под ними понимают покупку доли в уставном капитальном обществе (контрольного аукционного пакета), с помощью которого инвестор делается учредителем или же представителем совета директоров компании.

Инвестиционный портфель – не предоставляет правительству объект инвестиции, а дает только долговременное право на прибыль (доход), даже предпочтительная очередь приобретения этого дохода [5, с.13].

Те, кто обладает свободными денежными средствами, имеют право оформлять инвестиционный портфель из активов, торговаться на финансовом рынке и на рынках разных стран (городов).

ГЛАВА 1. ТЕРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ МЕЖДУНАРОДНЫХ ПОРТФЕЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

1.1 Понятие и классификация портфельных инвестиций

Международный инвестиционный портфель – это преднамеренно сформированная совокупность предметов настоящего и экономического инвестирования, специализированных с целью реализации инвестиционной работы в согласовании с разработанной инвестиционной стратегией компании.

Главная задача развития международного инвестиционного портфеля может быть сформулирована как предоставление и осуществление исследованной инвестиционной политики путем выбора более результативных и достоверных инвестиционных инвестиций. В ходе развития портфеля комбинированием инвестиционных активов добивается новейшее инвестиционное качество: гарантируется необходимая степень заработка при установленной степени риска. В зависимости от ориентированности выбранной инвестиционной политики и отличительных черт реализации инвестиционной работы осуществляется концепция своеобразных целей. При создании каждого инвестиционного портфеля, инвестор определяет конкретные цели:

– результат требуемого уровня доходности;

– минимизирование инвестиционных рисков;

– рост денежных средств;

– высоко ликвидность инвестиционных средств на терпимом для инвестора степени.

Подсчет приоритетных целей при создании международного инвестиционного портфеля находится в базе установления определенных нормативных характеристик, предназначающихся аспектом при выборе инвестиций для инвестиционного портфеля и его оценке. В связи с принятыми ценностями инвестор способен определить свойство подобного аспекта ограничивающей значимости прироста капитальной цены, заработка, степени возможных инвестиционных рисков, ликвидности. В составе инвестиционного портфеля имеют шансы гармонировать предметы с разными инвестиционными качествами, что дает возможность приобрести необходимую прибыль при консолидации риска согласно единичным предметов инвестиций.

Результат определенной степени прибыльности предполагает приобретение постоянного заработка в нынешнем периоде, ровно как с предварительно определенной периодичность. Это могут быть оплата % по банковским данным вклады, и предполагаемые прибыли в эксплуатации предметов настоящего инвестора (предметов недвижимости новейшего оборудования), дивиденды и доля соответственно по акциям и облигациям.

Приобретение нынешнего заработка влияет на платёжеспособность компании и берётся в расчет при планировании валютных потоков. Эта задача считается главной при создании портфеля, в особенности условий кратковременного размещения денег (к примеру, присутствие излишек валютных денег и неосуществимости или целесообразности его применения в производственные цели в нынешнем периоде).

Принимая во внимание много вариантность инвестиционных целей, нереально достичь их синхронного свершения. По этой причине инвестор обязан определить преимущество конкретной цели при создании собственного портфеля.

Приведенные виды портфелей имеют несколько промежуточных видов. Портфели роста и заработка при наибольших значениях собственных целевых характеристик называют в некоторых случаях враждебными портфелями. Систематизация вкладывательных портфелей согласно завоеванному соотношению цели инвестирования сплоченная, в первую очередь, с ходом их осуществления в развитии.

Сбалансированный портфель характеризуется абсолютной реализацией целей инвестора посредством отбора инвестиционных проектов либо экономических инструментов, более подробно отмечающихся по этим данным.

Несбалансированный         портфель   акцентирует        из      числа иных вкладывательных портфельных несоответствием его состава, установленными целями развития. Разновидностью несбалансированного портфеля считается разбалансированный портфель, что предполагает собою прежде всего сбалансированный (оптимальный) портфель, уже не дающий инвестору взаимосвязь с значимыми изменениями наружных условий инвестиционной работы (к примеру, условий налогообложения) либо внутренних условий (к примеру, существенной приостановки и реализации единичных, настоящих инвестиционных планов).

Портфель агрессивного увеличения рассчитанный ради максимального увеличения валютных денег, сюда входят промо-акции молодых, мгновенно растущих компаний, капиталовложения достаточно рискованных, но обладают всеми возможностями давать более значительный доход.

Портфель, консервативного увеличения наименее серьезный для категории, складывается для промо–акций известных компаний, характерные отнюдь не внушительными, но крепкими темпами повышения курсовой стоимости. Структура портфеля стабильна в продолжительный промежуток, а также наставлен в поддержку валютных денег.

Портфель среднего увеличения – данное сочетание свойств агрессивного и консервативного вида портфеля, содержат одновременно надежные бумаги и небезопасные капиталовложения, они гарантирует умеренный рост денежных средств и среднюю угрозу.

Портфель постоянного заработка формируется с высоконадежными бумагами и представляет доход с минимальной ступенью заработка.

Портфель прибыльных бумаг состоит из доходности облигаций, добавляющие значительную доходность в присутствие обыкновенной ступени риска.

Портфель парного направления включают в себя бумаги, представляющие значительный доход, а также присутствие повышения положительного ресурса, это проходит с ценными бумагами вкладывательных фондов, какие публикуют индивидуальные промо-акции 2 видов: одни предоставляют значительную доходность, другие- увеличение валютных средств.

Сбалансированный портфель предполагает баланс не только для дохода, о и заработка которые сопутствуют операции с значимыми бумагами

и     складываются от бумаг с растущей курсавой стоимостью рентабельных значимых бумаг. Как принцип, структура включает простые и наилучшие промо-акции, в том числе и ссудный капитал.

Комбинированный портфель создается с целью уклонения вероятных издержек в фондовом рынке, также как с падения многокурсовой цены,

поэтому невысокие проценты и прибыльные выплаты.

Классификация международных инвестиционных портфелей согласно приоритетным целям инвестирования сопряжена, в первую очередь, с реализацией инвестиционной стратегии компании и в конкретной степени с позицией её руководства в управлении инвестициями.

Под инвестиционным портфелем, как говорилось выше, подразумевается совокупность ценных бумаг, управляемая как независимый инвестиционный предмет. Поэтому желательно для того чтобы инвестиционный портфель владел подобными свойствами как большая прибыльная и наименьшая степень важных угроз.

Немаловажно чтобы инвестиционный портфель имела возможность быть быстро реализуемой, в таком случае чтобы продать составные доли портфеля и приобрести денежные средства значимых потерь для инвестора. Помимо этого, инвестиционный портфель следует диверсифицировать, то есть создавать его подобным способом, для того чтобы он содержал разные типы ценных бумаг, классов.

Для формирования международного инвестиционного портфеля необходимо:

– построение главной цели, установление ценностей (максимизирование прибыльности, минимизирование рисков, увеличение денежных средств, поддержка денежных средств и т. д.);

– подбор инвестиционно привлекательных ценных бумаг, гарантирующие необходимую степень прибыльности;

– поиск адекватного соответствия типов и видов ценных бумаг для портфеля с целью свершения установленных целей;

– наблюдение инвестиционного портфеля согласно перемен главных характеристик инвестиционного портфеля.

Как правило ценные бумаги гарантируют приобретение заработка двумя методами:

1)                за результат увеличения их многокурсовой цены;

2)                за результат получения добавочной прибыли (в виде дивиденда согласно акциям либо талонного заработка по облигациям).

Поэтому в случае если главным источником доходов по ценным бумагам портфеля предназначается увеличению их курсовой цены, в таком случае подобный портфель принято причислять к портфелям роста. Данные портфеля могут подразделятся на такие разновидности как:

а) портфель простого роста создаются из ценных бумаг, курсовая цена которых возрастает. Задача этого вида портфеля – увеличение цены портфеля;

б) портфель высокого роста предназначен на наибольший рост денежных средств. В состав портфеля вступают ценные документа скорорастущих компаний. Инвестиции считаются довольно опасными, однако имеют все шансы приносить наиболее большую прибыль;

в) портфель умеренного роста считается менее опасным. Он складывается в основном из ценных бумаг хорошо распространенных

компаний, характеризующихся крепкими темпами увеличения многокурсовой цены. Структура портфеля остается устойчивой на протяжении длительного периода и нацелен на поддержание денежных средств;

г) портфель среднего роста – комбинация инвестиционных качеств портфелей небольшого и значительного увеличения. Данное обеспечивает умеренный рост денежных средств и небольшой уровень риска. Считается более популярной модель портфеля [6, с.121].

Если основной заработок ценных бумаг портфеля предназначаются дополнительные средства, то подобный портфель принято причислять к доходным портфелям.

В    соответствии с концепцией приоритетных целей и проектируемого размера инвестиционных ресурсов процесс развития портфеля реальных инвестиционных проектов делятся на 5 стадий:

1)     отбор альтернатив настоящих инвестиционных проектов с целью возможности их осуществления;

2)       анализ и оценки бизнес-проектов единичных инвестиционных планов, подготавливается необходимая информационная основа;

3)     первоначальный подбор инвестиционных планов с целью более углубленного рассмотрения, осуществляется этап по определенной системе характеристик: согласовании инвестиционного плана стратегии, работа и стиль компании, соотношение плана отраслевой и областной диверсификации инвестиционной работы, нужный размер инвестиций и промежуток их реализации до начала эксплуатации плана;

4)         экспертиза инвестиционных планов – осуществляется 2-мя методами: в основе ресурса ранговой важности всех характеристик и на базе данных производительности инвестиций. Аналогично проводиться экспертиза согласно аспектам ликвидности и риска;

5)   окончательный отбор планов, создаваемый портфель совершается с учетом взаимосвязи абсолютно всех без исключения осмотренных критериев

(с учетом оптимизации портфеля, и предоставления его нужной диверсификацией).

На практике инвесторы выбирают два метода извлечения заработка согласно значимым документам портфель, называется комбинированным портфелем. Также создаются с целью исключить вероятные утраты в фондовом рынке, как с падения многокурсовой цены, так и невысоких процентных и прибыльных выплат (см. Приложение А).Если расценивать виды инвестиционных портфелей с уровнем риска, применимого ради инвестора, то надо учитывать вид инвестора. При создании инвестиционной политики, конкретную роль играют персональные предрасположенности человека к риску.

Одни выбирают действовать аккуратно, никак не претендуя на крупную прибыль. Прочие имеют все шансы приобрести огромную угрозу для извлечения значительного заработка. По правилам инвестор делится на консервативных, в меру-враждебных и враждебных.

Консервативный вид основывается на предрасположенность к минимизации риска, к прочности инвестиций.

Умеренно – агрессивному типу инвестора присущи подобные особенности, к расположенности к риску.

Агрессивный инвестор готов следовать на риск для извлечения значительной прибыли (см. Приложение В).

С    данной целью для того чтобы инвестиционный портфель приносил требуемую прибыльность, им необходимо руководить. Под правлением инвестиционным портфелем подразумевается комплекс способов, которые гарантируют:

– поддержку первоначальных денежных средств;

– результат максимальной степени прибыльности;

– понижение степени риска, они делятся на пассивные и интенсивные управления (см. Приложение Г).

Интенсивное руководство - данное руководство, что сопряжено с непрерывным слежением рынка значимых документов, приобретенных для более дорогих ценных бумаг либо предельно стремительным избавлением от мало прибыльных ценных бумаг. Такой вид подразумевает достаточно стремительные перемены состава инвестиционного портфеля. При этом обширно применяются наблюдения, которые помогают стремительными темпами соответствовать в кратковременные изменения на рынке значимых бумаг и выявлять заманчивость ценные документы с целью инвестирования.

Интенсивное наблюдение – данная беспрерывная процедура исследования за курсами промо-акций, исследование нынешнего условия и моделирование предстоящих котировок.

Активное руководство свойственно с целью опытнейших инвесторов, вкладывательных менеджеров значительных данных; потребует отличного познания торга значимых документов, мастерства который стремительно разбирается при доработке рынка.

Пассивное управление – это руководство за вкладывательным портфелем, что приводит к развитию диверсифицированного портфеля и сохранению его в протяжении длительного периода.

Наблюдение бездейственного управления подразумевает:

– установление наименьшей степени прибыльности;

– подбор значимых бумаг для хорош сформулированных портфелей;

– развитие рационального портфеля;

– развитие портфеля для падения прибыльности пониже наименьшей.

Наблюдение считается базой с целью извлечения соответственной прибыли с приложенных денег в зависимости от интенсификационной транзакции значимых документов.

Стратегия управления портфелем – встроенная форма операций, предназначенных для свершения инвестиционных целей. Содержанием стратегии предназначается комплект законов принятия решений, применяемые с целью установления основных течений работы.

Под правлением предлагается применение различных способов и технических возможностей, предоставляют шанс сохранить первоначальные вкладывательные ресурсы; достигнуть максимального уровня оклада, обеспечить интенсивное направление портфеля.

В          первоначальном варианте если в процессе вклада следует ориентироваться в предлагаемое изменение прибыльности значимых документов, для того чтобы применять их для заинтересованности инвестора

к     предстоящим изменениям рентабельных ставок. К примеру, если в случае план доходности располагается в периоде сравнительно невысокой степени либо станет в соответствии с мониторингом увеличиваться, то это обещает сокращение направлений достоверных значимы документов согласно данным следует покупать кратковременные ссудный капитал, согласно которому грани увеличения прибыльных ставок станут необходимы для выкупа либо для рефинансирования в более рентабельные активы.

Если в случае график доходности возвысится либо будет владеть устремленностью к сокращению, то следует приобретать долгосрочный ссудный капитал, обеспечивающий более высокий основной капитал.

1.2 Особенности формирования международных портфельных инвестиций

В     широком смысле международные портфельные инвестиции – это капиталовложение осуществляющее связь сотрудников, которые относятся к различным странам общества.

Международные портфельные инвестиции – инвестиция денег в значимые документы эмитентов разных стран, номинированной зарубежной денежной единицей, и экономическими инструментами, покупаемые за зарубежную валюту. В разных ситуациях международные корпорации могут

осуществлять контроль в иностранных предприятиях, владея инвестиционными портфелями, из-за двух факторов:

-                   значительной распыленности промо – акций из числа инвесторов;

-                   наличие добавочных условных обязанностей, сдерживающих оперативную независимость зарубежных компаний: лицензионные договора,

промышленные сервисы и договоры в рекламные услуги.

Самое главное международного портфельного инвестирования – это развитие значимых бумаг с подобными инвестиционными чертами, которых не выдают государственные рынки.

На сегодняшний день международные портфельные инвестиции приобрели широкое продвижение. При исполнении портфельных инвестиций, вложенная часть зарубежных инвесторов в капитале государственных компаний ниже границы, отмеченного с целью непосредственных вложений. Они предоставляют возможность приобрести наиболее значительную прибыль инвестиционных денежных средств, согласного с государственным рынком инвестора за результат более высокого увеличения стоимости активов в иных государственных рынках, а также увеличение денежных валют инвестиций по отношению к денежной валюте инвестора.

Классифицирование инвестиционных портфельных вложений совершаются в основе отображения в доходном равновесии государства. Они разделяются на:

– долговые значимые бумаги (с англ. Debt securities) – финансовый акт

с         которым обращаются на рынок, удостоверяющий аспект к займу собственника бумаг согласно взаимоотношению к людям, издавшие этот акт;

–  акционерские  значимые  документы  (с  англ.  Equity  securities)  –

финансовый акт для рынка, что доказывает вещественную возможность собственника этого важного документа, опубликовавший этот документ.

Под формой международных инвестиций понимают:

– ссудный капитал;

– производительский капитал.

Международное движение капитала делятся на такие признаки как:

– срок вложение капитала;

– характер применения денежных средств;

– целенаправленная ориентация денежных средств;

– источники возникновения денежных средств.

Единственный и наиболее популярные виды инвестиционных портфельных вложений является ссудное финансирование, включающее объекты инвестиционных кредитов либо займов [14, с.5].

Поэтому инвестиция происходит в базе скоротечного использования в платных обстоятельствах, а также срочности и возвратности.

Международные портфельные инвестиции делятся на:

1)                кредитные инвестиции, которые предполагают собой кредиты зарубежным банкам, международных компаний, также правительств отдельных стран, международных финансовых учреждений, индивидуальных

персон и фирм с целью финансирования инвестиционных планов в стране – реципиенте;

2) прямые инвестиции – инвестиции капитала с целью приобретения долговременного финансового интереса и приобретение предпринимательской доходности (заработка), то что гарантирует контроль инвестора над предметом инвестирования;

3)                портфельные инвестиции – это инвестиции капитала ценных бумаг с целью извлечения заработка и нехватке прав реального контролирования над предметом инвестирования.

С      90-х годов минувшего столетия прослеживался подъем размеров международных портфельных инвестиций. В середине 90 – х годов вкладывательные операции с значимыми документами в наиболее культурных странах сообщества возросли в соответствии с стоимостным предметом вплоть до 100% изготовления, сопоставляя с 10% основы столетия.

Повышение портфельных вложений сопряжено с возможностью исполнения теоретических операций на рынке важных документов. Этому поспособствовало интернационализации деятельности фондовых бирж, предотвращение ограничений в допуск иностранных компаний в крупнейшие фондовые биржи, повышение интернациональных операций банков с значимыми бумагами фондов для пенсионеров. Это спровоцировало новейшие проблемы в международной экономике. Поэтому стремительное передвижение финансовых денежных средств стало причиной полнейшего финансового упадка в Мексике в начале 1995г.

Размеры инвестиционных вложений учитываются в современных базарных ценах в промежуток совершения интернациональной процедуры с ними. Раскручивание базарной цены бумаг в подобные периоды сохраняются у инвестора по этой причине платежный баланс никак не учитывается. Более 90% зарубежных вложений осуществляются из числа сформированными странами и возрастают темпами увеличения непосредственных вложений.

Инвестиции, развивающиеся странами крайне нестабильны, а в единичные года наблюдалось этап количества и нетто – отток портфельных вложений с инвестирующими странами. Функционирующим инвестором стали интернациональные фирмы.

Международная биржа портфельных вложений значительно, согласно объему инвестиционного рынка конкретных вложений. Однако значительно менее внутреннего рынка портфельных вложений различных стран. Никак не наиболее 5 – 10% вложений на самом деле отходят за пределы муниципальных границ и посвящаются в нестранные значимые бумаги. В течение целой истории портфельные инвестиции, портфельные инвесторы дают безусловное преимущество приобретения государственных ценных документов согласно сопоставлению с заграницей.

Инвестиционное вложение предоставляет возможные плюсы от крупных способностей извлечения дохода, поэтому итог снижения риска портфеля активов инвестора с помощью диверсификации. По этой причине, оно может предоставить оптимальное соотношение «Доход – риск» присутствие ресурсных размещений. В случае если б экономика всех стран существовали целиком и объединены между собой, то обстановка в рынках промо–акций в разных странах изменялась б в одинаковой мере, и весьма незначительную выгоду можно было бы достичь с международной диверсификации. Но это мнение никак не отвечает действительности.

Международно – диверсифицированный портфель имеет наименьший риск, нежели отечественно-диверсифицированный портфель. Данное справедливо с целью рассредоточения портфельных вложений в финансовых рынках развитых стран, а также в новейших "внезапно появившихся" рынках, которые дают заманчивые инвестиционные способности. Новейшие рынки обладают невысокой корреляцию с рынками промышленных стран, а, следовательно, (невзирая на большие персональные угрозы), они могут уменьшить общую портфельную угрозу инвестора.

Взаимосвязь среди внутренних и наружных рисков отображены в равенстве:

f= d+c +2Pdc*d*c, где

f – риск вложения инвестора – нерезидента в зарубежные ценные бумаги (внутренняя дисперсия);

d – риск вложения инвестора – резидента в национальные ценные бумаги (внутренняя дисперсия);

c – дисперсия, связанная с доходностью вложения в валюту инвестора– нерезидента;

Pdc – это коэффициент корреляции

Показатель корреляции измеряет уровень согласованности перемен двух неожиданных величин. Он упрощает сопоставление разных сил и разных величин. Изменяется в диапазоне от +1 вплоть до +1 среди прибыльности ценных бумаг и прибыльностью инвестиции в денежную единицу.

Международное инвестирование согласно сравнению, с исключительно российским инвестированием содержит достоинства как с точки зрения крупных способностей извлечения дохода, таким образом с места уменьшения риска портфеля активов инвестора с поддержкой диверсификации. Таким образом, оно может дать наилучшее соответствие «прибыль угрозы» при размещении ресурсов. Международно – диверсифицированный портфель менее рискованный, нежели отечественно – диверсифицированный портфель.

Данное объективно только с целью рассредоточения портфельных вложений в фондовые рынки разных цивилизованных государств, а также в инвестиционные "неожиданно появившихся" рынках, дающие заманчивые вложение способности. Фондовые рынки обладают невысокую корреляцию с рынками промышленных государств, и поэтому (невзирая в большие персональные опасности), они имеют все шансы уменьшить единую портфельную угрозу инвестора [5, с.14].

Также имеются четыре базовых групп бюджетных фондов, которые инвестируются за границей:

а) массовые;

б) международные;

в) областные;

г) страновые.

Таким образом, массовые фонды инвестируют в ценные документы всего общества, в том числе документа российского финансового рынка. Международные фонды инвестируют только за пределами российского экономического торга.

ГЛАВА 2. МЕХАНИЗМ МЕЖДУНАРОДНЫХ ПОРТФЕЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИЙСКОЙ И ИНОСТРАННОЙ ЭКОНОМИКЕ

2.1 Анализ инвестиционной деятельности в России

Российская федерация испытывает переходное положение между негативным инвестиционным климатом и подходящим. Сейчас воздействия отечественного правительства устанавливают участь формирования первой в Российской Федерации полной экономики беспрепятственного рынка.

В   современной стадии любое государство вовлечено в международную инвестиционную совместную работу. Большая часть статистических сведений сообщают пользу усовершенствования инвестиционного комплекса

в   России, но определенные сферы остаются проблематичными.

В        их  числе  иностранные  эксперты  отмечают  высокую  степень

коррупционности чиновников, повышение инфляций, сильные административные барьеры и некачественную инфраструктуру (в частности,

дорожную сеть).

Возможности  государства  либо  района   в   своей   базе   характерна

количественная, учитывающая главные макроэкономические характеристики, интенсивность территории условиями изготовления

(природными ресурсами, рабочей мощью, главными фондами, инфраструктурой и т. п.), покупательская потребность жителей и др.

ситуаций. Стремление к открытости экономики, повышение конкурентоспособности национального производства, завоеванию доверия на мировом рынке, участию в международном финансовом обмене обуславливает необходимость создания условий для привлечения иностранных инвестиций Формирование многочисленных прежних социалистических государств демонстрирует, то что возникновение наружных стратегических инвесторов, готовых и способных привлекать ресурсы с целью реструктуризации компаний, сыграло существенную значимость с целью финансового увеличения в данных государствах. Особенную роль зарубежного вложения имеет для государств, поднявшихся путем рыночных преображений. В бывших социалистических странах именно из-за отсутствия или пониженного реального спроса активы оказываются недооцененными – их рыночная стоимость, как правило, значительно ниже балансовой. Приток иностранного капитала как раз способен изменить ситуацию и способствовать значительному спросу на активы.

Согласно российскому законодательству заграничными вложениями считаются инвестиции зарубежных денежных средств в объект предпринимательской работы в местности Российской федерации в виде принадлежащих заграничному инвестору средств, ценных бумаг, материальных прав, обладающих валютную оценку исключительных прав на итоги умственной работы (интеллектуальной собственности), а кроме того услуг и данных [7, с 267]. В качестве иностранных инвесторов выступают нерезиденты российской экономики: иностранные физические и юридические лица, организации, не являющиеся юридическими лицами, а также международные организации.

Для осуществления иностранных инвестиций используются различные финансовые инструменты: участие в капитале, долговые ценные бумаги, ссуды и займы и т.д. По функциональному назначению выделяют следующие формы иностранных инвестиций: прямые инвестиции, портфельные инвестиции, а также инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (см. Приложение Ж).

Привлечение зарубежных инвестиций важно для Российской Федерации не только с точки зрения способности повысить настоящие активы. Возможно для нашего времени еще большее значение имеет тот факт, что иностранные инвесторы привносят с собой новую, более высокую культуру бизнеса. Для российской экономики они являются как бы пришельцами из завтрашнего дня.

По отношению иностранных инвесторов к работе на российском рынке можно судить о состоянии инвестиционного климата в России. В отличие от отечественных инвесторов, иностранные инвесторы значительно свободнее в выборе мест приложения своим капиталам. По динамике иностранных инвестиций можно судить о том реальном прогрессе, который происходит (или не происходит) в стране в отношении инвестиций.

Транснациональная корпорация (ТНК), в рамках которых осуществляется большая часть иностранных инвестиций, являются одним из важнейших субъектов мировой экономики. В Российской Федерации происходит пересмотр правового регулирования прямые иностранные инвестиции, создаются новые условия для привлечения иностранных инвесторов, такие как ОЭЗ (особые экономические зоны), ТОР (территория опережающего развития) и СРП (соглашение о разделе продукции). Однако, несмотря на новые возможности потенциал использован не в полной мере, таким образом анализ динамики ПИИ в РФ является актуальной проблемой.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) – это приобретение активов иностранных предприятий с целью осуществления контроля над ними (с вложениями в уставной капитал предприятия доли свыше 10 %). В соответствии с международной трактовкой прямого инвестирования вложенные средства рассматриваются как прямые инвестиции, если инвестор владеет 10 и более процентами обыкновенных акций предприятия (см. Приложение Й). Российское законодательство к прямым иностранным инвестициям относит:

– приобретение иностранным инвестором не менее 10 процентов доли,

долей (вклада) в уставном капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории России в форме хозяйственного товарищества или общества;

– вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории Российской Федерации;

– осуществление на территории России иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, указанного в разделах XVI и XVII Товарной номенклатуры внешнеэкономической деятельности Содружества Независимых Государств, таможенной стоимостью не менее 1 млн. рублей.

Предприятия прямого инвестирования существуют в различных формах:

– филиалы (корпоративные предприятия, в которых инвестору принадлежит более 50 процентов уставного капитала);

– ассоциированные предприятия (корпоративные предприятия, в которых инвестору принадлежит не более 50 процентов уставного капитала);

– отделения (не корпоративные предприятия, находящиеся в полном или совместном владении, прямо или косвенно принадлежащие инвестору).

Основным преимуществом прямых инвестиций является возможность осуществления перспективных инвестиционных проектов, имеющих инновационный характер. По этой причине многочисленные российские компании стараются заинтересовывать непосредственные капиталовложения,

в        этом количестве компании, исполняющие инновационно–вложенные планы.

Современная экономическая ситуация в России имеет все признаки неустойчивости в связи с введением этапов западных стран санкций против России, падением мировых цен на нефть и ослаблением курса рубля.

Активизация инвестиционной деятельности является важным инструментом для оживления экономики, иностранные «инъекции» в российскую экономику могут поспособствовать увеличению ее производительных возможностей и стать фактором экономического развития.

Источниками иностранных инвестиций в экономику РФ могут быть ссуды иностранных и международных банков, однако основным источником является участие инвестора–нерезидента (иностранного лица) в капитале предприятия.

Сам факт предоставления российским предприятиям финансовых кредитов свидетельствует о достаточном доверии к ним со стороны международных финансовых структур. Вместе с тем этот процесс может иметь негативные последствия. Во многих случаях заемщиками средств иностранных кредиторов выступают российские предприятия, в уставных капиталах которых значительная доля принадлежит государству. В этих условиях бесконтрольное заимствование при недостаточном контроле со стороны государства может привести к увеличению государственного долга, особенно в тех случаях, когда займы и кредиты берутся под государственные гарантии.

Источники иностранных инвестиций в России можно разделить на три части:

1)   Вложение денег иностранным банками, кредитными организациями

и      так далее. Доля таких займов со стороны национальных предприятий достаточно высокая, что свидетельствует об их инвестиционной привлекательности. Это инвестиции осуществляются на возвратной основе,

то есть, предпочитают возврат инвестору не части от доли, а заранее оговоренной конкретной суммы. В таком случае, по большому счету, кредитору все равно, как будут развиваться дела у предприятия.

2)                                   Иностранные инвесторы, которые вкладывают деньги в национальные предприятия. Отличия от банков в том, что инвестиции могут быть как прямыми, так и нет, то есть, либо инвестор просто вкладывает деньги в ценные бумаги, либо он получают долю и право на управление деятельностью. В таком случае инвестор, конечно же, заинтересован в позитивных результатах деятельности предприятия и может непосредственно влиять на нее.

3)  Различные организации по типу МФК – Международная финансовая корпорация, которая оказывает финансовую поддержку перспективным проектам (см. Приложение К). Международная финансовая корпорация

(МФК), входящая в состав группы Всемирного банка, поддерживает технологически и технически обоснованные проекты, имеющие

благоприятную коммерческую перспективу, удовлетворяющие экологическим и социальным требованиям МФК, и способствующие экономическому прогрессу страны. Финансовая поддержка предоставляется на долевых началах: для новых проектов максимальный объем финансирования со стороны МФК не должен превышать 25% от сметы суммарных затрат по проекту; в исключительных случаях по небольшим проектам эта доля может быть увеличена до 35% [14, с.117]. По проектам, связанным с расширением ранее реализованных проектов, МФК может предоставлять до 50% затрат по проекту, при условии, что ее капиталовложения будут составлять не более 25% суммарного объема капитализации компании, осуществляющей данный проект.

Основные страны–инвесторы в январе–сентябре 2019года – Люксембург, Нидерланды, Германия, Китай, Кипр, Соединенное Королевство (Великобритания), Швейцария, Япония. На долю этих стран приходилось 75,1 % общего объема накопленных иностранных инвестиций, 73,0 % общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций (см. Приложение Л).

Источниками иностранных инвестиций в экономику РФ могут быть ссуды иностранных и международных банков, однако основным источником является участие инвестора–нерезидента (иностранного лица) в капитале предприятия.

Наша страна привлекает капитал, в основной, форме прямых и портфельных инвестиций, в виде ссудных капиталовложений и путемразмещения облигационных займов на международном рынке капиталов.

Страны – реципиенты считают бесспорным достоинством ПИИ то, что после того как они произведены, их достаточно сложно изъять из объекта их вложения и вывезти за пределы страны. В особенности это относится к недвижимости: зданиям, различным сооружениям, коммуникациям и т.д. В других своих формах, в частности в виде различных услуг, прямые инвестиции потребляются в процессе их предоставления. Таким образом, прямые иностранные инвестиции, практически безвозвратно оседающие на территории страны–реципиента, являются предпочтительными перед всеми прочими формами.

В                                    России огромный рынок сбыта, относительно недорогие энергетические и сырьевые ресурсы, рабочая сила более высокого качества, чем в Китае и более дешевая, чем в Европе. При относительной макроэкономической и политической стабильности, объем прямых иностранных инвестиций будет стремительно расти.

По данным Центра макроэкономического анализа и краткосрочных прогнозов в ближайшие 2–3 года в Россию должны прийти $ 83 млрд. прямых иностранных инвестиций. По данным опросов МБА 49% инвесторов планирует создание совместных предприятий, 24% планируют купить готовый бизнес в России.

Основными странами–инвесторами, постоянно осуществляющими значительные инвестиции, остались по–прежнему Германия, США, Кипр, Великобритания, Франция, Италия, Нидерланды. На долю этих стран приходится 74% от общего объема иностранных инвестиций.

Иностранные инвестиции играют важную роль в развитии экономики любой страны, включая Россию. В современной экономической ситуации страны вопрос о привлечении иностранных инвестиций состоит весьма остро: экономический кризис, резкое сокращение инвестиционных ресурсов делают неизбежным обращение к зарубежным источникам финансирования.

Однако необходимость привлечения зарубежных инвестиционных ресурсов определяется не только чисто финансовыми аспектами. Резкое отставание отечественного машиностроения, которое в последние десятилетия было в значительной степени ориентировано на выпуск продукции военного назначения, привело к ситуации, когда для многих отраслей экономики закупается оборудование из–за рубежей за валюту.

Сотрудничество с зарубежными партнерами может дать положительный эффект с точки зрения освоения зарубежного опыта управления, маркетинга, подготовки кадров и др.

Поэтому привлечение иностранных инвестиций в экономику страны является объективной необходимостью.

Они обусловлены:

а) международным разделением труда;

б) развитием международных связей;

в) интегрированием национальной экономики в мировое хозяйство

          Стремление к открытости экономики, повышение конкурентоспособности национального производства, завоеванию доверия на мировом рынке, участию в международном финансовом обмене обуславливает необходимость создания условий для привлечения иностранных инвестиций. Привлечение иностранных инвестиций важно для России не только с точки зрения возможности увеличить реальные активы, помимо этого, для нашего времени не мало важное значение имеет тот факт, что иностранные инвесторы привносят с собой новую, более высокую культуру бизнеса. Кроме положительной роли для экономики, иностранные инвестиции могут нанести вред российскому государству и обществу. Однако структура и характер иностранных инвестиций в России заставляют говорить об обратном.

2.2 Практика использования международных портфельных инвестиций

Главным и более важным плюсом международных портфельных инвестиций считается возможность самостоятельно подбирать государство с целью инвестиций. Наиболее 90% портфельных иностранных инвестиций осуществляются среди сформированными государствами и увеличиваются темпами, существенно опережающими непосредственные капиталовложения. Основная причина реализации международных портфельных инвестиций – желание расположить основной капитал в этой стране и в подобных ценных бумагах, в которых станет давать максимальный доход при возможности риска.

Международный рынок портфельных инвестиций существенно побольше согласно размеру международного рынка прямых инвестиций. Но существенно меньше общего внутреннего рынка портфельных инвестиций сформированных государств. Не более 5-10% портфельных инвестиций фактически уходят из-за пределы государственных границ и вкладываются в заграничные ценные бумаги. В течение целой истории портфельных инвестиций портфельные инвесторы дают безусловное преимущество в приобретении государственных ценных бумаг согласно сопоставлению, с иностранными. Американские инвесторы удерживают 94 % собственного капитала в американских ценных бумагах. Для Японии, Англии и Германии данный коэффициент превосходит 85%.

Данное объясняется соответствующими факторами:

– открытость и доступность государственного законодательства согласно ценным бумагам;

– сформированная инфраструктура государственного рынка ценных бумаг;

– присутствие твердых гарантий выполнения контрактных обязанностей;

– наиболее значительная высоко ликвидность государственных ценных бумаг;

– наиболее большие расходы на осуществление международных сделок

с   ценными бумагами.

Коллективные инвесторы сформировывают кратковременный и долговременный портфель финансовых приборов. Инвестиции в кратковременный валютный портфель рыночных ценных бумаг осуществляются с целью предоставления ликвидности компании и в меньшей степени наставлены для приобретения прибыльности. Капиталовложения в важные и долговые бумаги исполняются для повышения скорректированной на риск прибыльности атаке с целью

градационного накопления долговременных средств с целью многообещающих непосредственных инвестиций.

Доля долговременных валютных активов компании размещают в ценные бумаги международных рынков денежных средств. Определенные бумаги обладают долгосрочный вид (коллективные и государственные облигации), определенные – бессрочный (обыкновенные акции). В подобные активы располагают денежные ресурсы, которые стабильно превосходят необходимости компании в оборотных средствах и которые в то же время недостаточны для инвестирования в долговременных настоящих активов (т.е. с целью реализации инвестиционных проектов).

Единая прибыльность американского инвестора способен быть разложенным в доходность инвестиций в финансовые инструменты и прибыльность от инвестиций в денежную единицу. Последняя определяется согласно формуле:

rc = (X1 - X0)/ X0.

Взаимосвязь между ними выражает уравнение:

rf= rd+ rc +rdrc.

При небольших колебаниях многокурсовой цены ценных бумаг и валютного курса, конечным членом уравнения можно проигнорировать, и формула приобретет вид:

rf= rd+ rc

Для инвестора может казаться заманчивой приобретение зарубежных ценных бумаг с большой внутренней прибыльностью, в случае если он считает, что данное автоматически обозначает значительную прогнозируемую прибыльность для иностранного инвестора. Но последнее равенство демонстрирует неясность подобных размышлений. Большое значение величины rd не всегда означает большое значение величины rf, таким образом, как размер rc способен обладать отрицательным значением.

Имеется ряд методов осуществления инвестиций в иностранные ценные бумаги. Таким образом, во-первых, как правило ценные документа ряда иностранных компаний торгуются в российских фондовых биржах. Инвестор способен купить подобные бумаги через инвестиционную компанию либо Центробанк, обладающие брокерские зоны в аналогичных биржах.

Во–вторых, инвесторы имеют все шансы приобрести иностранные ценные бумаги в зарубежных фондовых рынках государств, резидентами которых считаются эмитенты. Но приобретение акций, вступающих в листинг зарубежных бирж, способен быть дорогостоящей, в первую очередность, из-за крупных брокерских комиссионных. Владельцы зарубежных промо–акций также встречаются с трудностями зарубежных налоговых законов и конвертирования дивидендов в российскую денежную единицу.

В–третьих, вместо получения иностранных промо-акций за границей зарубежные инвесторы имеют все шансы приобрести депозитарные расписки на иностранные акции, торгуемые в экономических базарах государства– инвестора. К примеру, в огромнейшем фондовом рынке общества США это можно сделать, приобретя американские депозитные расписки (ADR). ADR эмитируются банками–резидентами США и считаются сертификатами имущества в конкретные заграничные акции, которые пребывают в доверительном сохранении в банке. Инвесторы приобретают в форме ADR удобное средство с целью международных портфельных  инвестиций, исполняемых на территории отечественной страны. Операционные расходы посредников при приобретении ADR заключаются из платы за перевод и процедуру. В первой середине 90–х гг. в американских биржах реализовываться ADR для наиболее чем 1000 фирм с 33 государств.

В- четвертых, более недорогим методом международного портфельного инвестирования для резидентов, развитых и в особенности развивающихся государств считается приобретение акций обоюдного фонда валютного рынка. Завершающий осуществляет диверсифицированное инвестирование за границу.

Как ранее было проговорено ранее, главными параметрами развития и управления различным инвестиционным портфелем считается его прогнозируемое умение дать установленный доход и степень риска ей сопутствующий.

Поскольку начальные характеристики нельзя принимать во внимание с конкретной точностью, вся форма возведения расчета данных характеристик основывается на вероятностном подходе, т.е. с применением точных моделей вероятности (математическое ожидание, концепция игр и т.п.).

Первый параметр, который наиболее всего занимают инвестора–это прогнозируемая прибыльность его вложенного капитал. С целью ее расплаты используется ряд методов, более простым и результативным является способ статистических данных предыдущих этапов (линейный принцип расчета).

Он выражается следующей формой:

С   целью выявления сущности данного способа приведем образец расчета одного инвестиционного портфеля, заключающегося из 4 ценных бумаг (акций компании, котирующихся в Российской фондовой бирже ММВБ) на базе информации за предшествующие 3 года.

C полученных итогов четко видно, что фаворитом согласно прибыльности (прошлым 36 месяцам) считается акции нефтегазовой фирмы “Лукойл», с средней ожидаемой прибыльностью согласно ежемесячному периоду в 0,42%. В случае если быть еще ближе к практике инвестиционного анализа, в таком случае можно привести инвестиционный портфель, образец расчета которого сопряжен с конкретными критериями инвестирования.

В качестве подобного образца можно проанализировать ситуацию, встречающуюся при управлении портфелем с ценными бумагами в условиях маржинальной торговли – продумать прогнозируемую прибыльность инвестиционного портфеля при неосуществимости заимствования денег либо реализации коротких продаж. При использовании данного способа необходимо принять во внимание, то что инвестиционный портфель, как принцип, складывается из некоторых ценных бумаг, каждая из которых обладает собственной внутренней прибыльность и вес в совокупном составе инвестируемого капитала:

а   вес данного актива в составе общего портфеля складывается простым отношением:

В    случае если прибегнуть вновь к портфелю ценных бумаг, в таком случае прогнозируемая прибыльность всего портфеля с учетом веса любой акции будет составлять 0.23%.

Т.е. отсюда можно сделать заключение, то что только 2 актива считаются производителями положительного финансового потока (прибыли) при имеющихся обстоятельствах, однако недостаток таких (к примеру, редкий случай акций ВТБ либо Газпрома) способен непродолжительно повысить прибыльность, однако вместе с этим вырастут и опасности, так как будет снижена инвестиционного портфеля и его стабильность к риску.

Кроме упомянутых выше двух наиболее часто используемых в практике портфельными менеджерами способов, имеется большое число иных методов оценки производительности и деятельность вкладывательного портфеля.

Вывод: во второй главе изучили анализ инвестиционной деятельности, а также использование международных портфельных инвестиций.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подытожим то что, международные портфельные инвестиции – это данное капиталовложение с целью зарубежных инвесторов для получения акций в уставном капитале фирм, не может дать полномочия осуществлять контроль руководства и воздействовать на работу торговых организаций. Российские регионы привлекают инвесторов, хотя и характеризуются умеренными и высокими рисками.

Международные портфельные инвестиции на нынешней стадии формирования мировой экономики пока ещё остаются менее

преимущественными для инвестора согласно сравнению с государственными. Это объясняется, прежде всего тем, то что они связаны с наиболее большими рисками, сопряженными с психическими барьерами, информационными проблемами, разницей в налогообложении, добавочными выплатами, отличительными чертами формирования и регулировки экономических рынков иных государств.

    Портфельные инвестиции – это совокупность, целенаправленная и сформированная объектов финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией организации.

Глобальные инвесторы могут получить больше дохода на данный уровень риска. В дополнение к этому определенные рынки предлагают лучшие цены, чем другие, давая иностранным покупателям широкие возможности для поиска необходимых сделок и эффективной ценовой политике.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.                 Анискин  Ю.П.:  Управление  инвестициями.  Учебное  пособие.  –  М.:

ИКФ Омега-Л; 2016–167 с.

2.                 Богатин Ю.В., Швандор Ю.В. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для ВУЗов. – М.: ЮНИТИ– ДАН, 2006–286 с. РМО РФ.

3.                 Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. – СПб.: Питер, 2018.

4.                 Блохина В.Т. Инвестиционный анализ. – Ростов на Дону: ФЕНИКС,

2004 – 320 с.

5.                 Зубченко Л.А. Иностранные инвестиции. М.: Книгодел, 2006 – 160 с.

6.                 Инвестиции / Под редакцией М.В. Чиченова. М.: Кнорус, 2017.

10.             В.М. Практикум по иностранным инвестициям. М.: Дашков и К, 2007 – 256с.

11.             Мельникова Н. Иностранные инвестиции в экономике России// Экономист. – 2005. – №4. – 45 с.

12.             Регулирование иностранных инвестиций: международный опыт и интересы России. М.: Огни ТД, 2016 – 152 с.

13.             Россия на международном рынке инвестиций. М.: МАКС Пресс, 2016 –

179 – 193 с.

13.             Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организации и финансирование инвестиций. Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2019.

14.             Черкасов В.Е. Международные инвестиции. М.: Дело, 2005 – 278 с.

Интернет ресурсы:

1. Инвестиционный портал о фондах банковского управления www.bankovskie-fondy.ru.

2.                 Сайт Центрального банка России www.cbr.ru.

3.                 Уголков Д. Иностранные инвестиции в Россию: прямые, портфельные и возвратные // Сайт «Рынок ценных бумаг» www.rcb.ru.

4.                 Www.km.ru. Пути и меры по привлечению инвестиций.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение А

Классификация инвестиционного портфеля по источнику

дохода

Приложение Б

Примеры диверсификации портфеля

Приложение В

Инвестиционный портфель для различных инвесторов

Приложение Г

Активный и пассивный способ управления

Приложение Д

Схема управления портфелем