РЦБ 6 Облигации: определение, фундаментальные свойства, источники дохода инвесторов

Облигация (bond) — это долговая ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательства эмитента возместить инвестору стоимость этой ценной бумаги в определенный срок с уплатой зафиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или получить иные имущественные права.

Фундаментальными свойствами облигации являются:

—        отношения займа между инвестором и эмитентом. Лицо, приобретающее облигацию, не становится совладельцем предприятия, а является его кредитором;

 — наличие конечного срока обращения облигации, по истечении которого она гасится, т.е. выкупается эмитентом по номинальной стоимости. Однако мировая практика знает так называемые «вечные» облигации, у которых отсутствует конечный срок погашения. По данным облигациям ставка доходности пересматривается, как правило, каждые 10 лет, с тем чтобы снизить процентный риск эмитента. Кроме того, при выпуске облигаций оговаривается возможность их полного или частичного погашения по истечении 10 лет. Иногда в проспекте эмиссии по вечным облигациям указывают конечный срок действия облигаций путем записи: «до ликвидации компании». Следует отметить, что выпуск бессрочных облигаций является крайне редким случаем. Это скорее исключение из правил, чем общая закономерность;

—        приоритет облигаций по сравнению с акциями в получении дохода. Выплата процентов по облигациям производится в первоочередном порядке по сравнению с выплатой дивидендов по акциям;

— наличие у владельца облигации права на первоочередное удовлетворение его требований по сравнению с акционером при ликвидации предприятия.

В связи с тем что облигация является долговым обязательством эмитента, она считается более старшей ценной бумагой, чем акция. Поэтому инвесторы, ориентированные на приобретение надежных ценных бумаг, предпочитают облигации акциям. Однако облигация, как менее рискованная ценная бумага, обычно имеет и меньшую доходность по сравнению с акциями.

Фирмы прибегают к эмиссии облигаций для того, чтобы получить заемный капитал. В отличие от банковского кредита, облигационные займы обеспечивают привлечение кредитных ресурсов на более длительные сроки. В индустриально развитых странах выпускают облигации со сроком обращения, как правило, 10~15 лет.

Следует учитывать также, что, эмитируя облигации, фирма не увеличивает свой уставный капитал. Инвесторы, приобретшие облигации, не являются акционерами и, следовательно, не участвуют в управлении предприятием.

Источники дохода инвесторов.

Инвестиции в облигации – один из самых надежных финансовых вкладов на рынке ценных бумаг. Рекомендуется он тем, кто особо заинтересован в абсолютной сохранности капитала с доходом намного выше, чем вложения в банке.Обладатель облигаций имеет от вложенных инвестиций определённый доход в виде выплаты дивидендов. Кроме того, в большинстве случаев облигации реализуются по курсу ниже номинала, а погашаются они заёмщиком по номинальной стоимости. Разность между номинальной и покупной стоимостью даёт дополнительный доход инвестору.

Всё это очень напоминает банковский вклад – на фиксированный срок вкладываются деньги под заранее установленные проценты. Однако облигации обладают двумя преимуществами – высокодоходность по корпоративным облигациям и объективная возможность получить деньги, не утратив набежавших процентов. В частности, при досрочном закрытии срочного счёта в банке проценты пропадают, а вложения в облигации всегда ликвидны – их можно реализовать без потери полагающихся процентов на каждый день обладания облигацией.

Считается, что рынок облигаций, в отличие от рынка акций, предназначен в основном для консервативных инвесторов. Ведь ценовые колебания на данном рынке несоизмеримо малы по сравнению с ростом котировок акций. Хотя доходность инвесторов во многом зависит от скачков рыночной стоимости облигаций, более существенным остаются проценты. Корпоративные облигации гораздо надёжнее, чем акции, и значительно доходнее, чем банковские вклады. Их доходность колеблется в пределах 8-18%. Из большого многообразия облигаций, обращающихся на рынке, инвестор может подобрать наилучшее для себя совмещение доходности и риска. Наибольшая доходность по облигациям у новых некрупных эмитентов, впервые выводящих ценные бумаги на рынок. Ввиду низкой доходности (8% годовых), государственные облигации РФ не вызывают интереса у инвесторов.

Облигации выпускаются компаниями разных отраслей, а также банками. Подобно акциям, можно свободно приобрести облигации через интернет или при желании, отдав распоряжение по телефону, воспользоваться услугами брокера.

 

Comments