Метод позволяет оценить, как изменяются результирующие показатели реализации проекта при различных значениях заданных переменных, необходимых для расчета. Анализ чувствительности (уязвимости) происходит при «последовательно-единичном» изменении каждой переменной: только 1 из переменных меняет свое значение (например, на 10%), на основе чего пересчитывается новая величина используемого критерия. После этого оценивается процентное изменение критерия по отношению к базисному случаю и рассчитывается показатель чувствительности, представляющий собой отношение процентного изменения критерия к изменению значения переменной на 1% (так называемая эластичность изменения показателя).Т.о. исчисляются показатели чувствительности по каждой из остальных переменных. Затем на основании этих расчетов происходит экспертное ранжирование переменных по степени важности и экспертная оценка прогнозируемости значений переменных. Далее можно построить «матрицу чувствительности», позволяющую выделить наименее и наиболее рискованные для проекта переменные. Анализ устойчивости – это поиск предельных факторов, влияющих на эффективность инвестиции. Предположим результаты инвестиционного проекта изменились из-за того, что: -доход уменьшился на некоторое количество процентов (q1); -стоимость оборудования увеличилась на некоторое количество процентов (q2); -стоимость установки оборудования увеличилась на некоторое количество процентов (q3). Рассмотрим их предельные величины, при которых инвестиционный проект будет иметь интегральную точку безубыточности. Для этого преобразуем формулу подставив в неё изменения дохода q1:
В ситуации, когда инвестиционный проект будет иметь интегральную точку безубыточности, NPV будет равен нулю. Приравняем выражение к нулю: q2 и q3 влияют на капиталовложения (К). Поэтому запишем К как сумму составляющих с учетом q2 и q3:
С помощью полученных значений в трехмерной оси координат стоят область устойчивость. Затем при разных ставках дисконтирования стоят график устойчивости, после того как Е переходит в Евн(внутренняя норма дисконта) проект становится не эффективным. |
Главная страница > Инвестиции >