Инв 2 Критерии выбора инвестиционных проектов, их расчет, использование.

1)Отсутствие более выгодных вариантов вложения капитала.

2)Высокий уровень рентабельности проекта  с  учетом  фактора  времени.

3)Минимизация риска потерь от инфляции.

4)Краткость срока окупаемости затрат.

5)Обеспечение стабильности денежных поступлений по проекту.

6)Превышение рентабельности активов предприятия после реализации проекта надстоимостью привлекаемых в связи с этим источников финансирования.

7)Соответствие рассматриваемого проекта стратегии развития предприятия и т.п.

В связи с этим можно выделить основные критерии оценки эффективности инвестиционных проектов:

Срок окупаемости (РР), время, необходимое предприятию для возмещения его первоначальных инвестиций

PP = Первоначальные инвестиции / Средние за период поступления

Недостатки критерия срока окупаемости инвестиций:-не учитывает влияния доходов периодов, выходящих за пределы срока окупаемости, -не делает различия между проектами с одинаковыми по своей  сумме  денежными  потоками,  но различными распределением этих сумм по годам.

 

Индекс рентабельности инвестиций (PI), показатель относительной доходности инвестиций.

n

PI=∑CFt/(1+r)t/ ICt, где r–ставка дисконтирования,CFiFt-cashfloo – притоки от

t=1

операционной, инвестиционной и финансовой Д в периоде t, ICt-капитальные вложения в периоде t. PI>1проект следует принять;PI<1, проект следует отвергнуть; PI=1,проект ни прибыльный, ни убыточный.

Чистый приведенный эффект (NPV), характеризует абсолютный результат или конечный эффект инвестиционной деятельности (в ден.ед.)

            n

NPV=∑CFt/(1+r)t - ICt, NPV>0, проект следует принять;NPV<0,проект следует

            t=0                                          отвергнуть;NPV=0,проект ни прибыльный, ни убыточный.

Внутренний уровень доходности (IRR), норма  процента, при  которой  чистый приведенный эффект равен нулю или отношение поступлений к затратам по проекту равно 1.

, если значение IRR превышает стоимость капитала, привлекаемого для финансирования  проекта,  то  такой проект рассматривается как выгодный, и наоборот.

Определение IRR методом линейной аппроксимации: IRR=r1+{f(r1):[f(r1)-f(r2)]}*(r2-r1), где r1 - более низкая ставка дисконта; r2 - более высокая ставка дисконта; f(r1) - NPV при более низкой ставке дисконта; f(r2) - NPV при более высокой ставке дисконта.

Метод линейной аппроксимации (алгоритм расчета):1.Оценить ставку дисконта.

2.Рассчитать NPV потока денежных средств при выбранной ставке дисконта.  Если результат  положителен, необходимо выбрать большую ставку дисконта.  Если результат отрицателен, необходимо выбрать меньшую ставку дисконта.3.Пересчитывать NPV потока денежных средств до тех пор, пока его величина не изменит знак.4.Используя одну положительную и одну отрицательную величину NPV, рассчитать IRR по вышеприведенной формуле. Недостаток:невозможность использования IRR в случае, когда наблюдается чередование оттока и притока капитала по инвестиционному проекту.

 

Comments