Инв 1 Инвестиционный портфель, методы измерения систематического (портфельного) риска, минимизация риска.

Инвестиционный портфель, представляет собой целенаправленно сформированную совокупность финансовых инструментов, предназначенных для осуществления финансового инвестирования в соответствии с разработанной  инвестиционной политикой.

Внешний, систематический риск или рыночный риск (все термины определяют этот риск как независящий  от деятельности предприятия). Этот вид риска характерен для всех участников инвестиционной деятельности и всех видов операций реального инвестирования. Он возникает при смене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюктуры инвестиционного рынка и в ряде других аналогичных случаев, на которые предприятие в процессе своей деятельности повлиять не может. Напр.: инфляционный риск, процентный риск, налоговый риск.

По источникам возникновенияàС.Р., связанный с изменчивостью рыночной конъюктуры, риск не зависящий от субъекта и не регулируемый им. Определяется внешними обстоятельствами и одинаков для однотипных субъектов. С.Р. подразделяются на: -непредсказуемые меры регулирования в сферах законодательства; -ценообразование, нормативы, рыночные конъюктуры, природные катастрофы и бедствия; - преступления; -политические изменения.

Анализ проектных рисков подразделяется на:

1)Качественный(описание всех предполагаемых рисков проекта, а также стоимостная оценка их последствий и мер по снижению), вкл. след-е методы:

*Статистические методы оценки, базирующиеся на методах математической статистики, т.е. дисперсии, стандартном отклонении, коэффициента вариации.

*Метод экспертных оценок, основанные на использовании знаний экспертов в процессе анализа проекта и учета влияния качественных факторов.

*Методы аналогий, основанные на анализе аналогичных проектов и условий их реализации для расчета вероятностных потерь.

*Комбинированные методы, включают в себя использование сразу нескольких методов.

Используются также методы построения сложных распределений вероятностей (дерева решений), аналитические методы (анализ чувствительности, анализ точки безубыточности), анализ сценариев.

2)Количественный (непосредственные расчеты изменений эффективности проекта всвязи с рисками), проводится на стадии разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для анализа его рисков.

Наиболее используемые методы анализа рисков:

1)Вероятностный анализ. Предполагают, что построение и расчеты по модели осуществляется в соответствии с принципами теории вероятностей, тогда как в случае выборочных методов все это делается путем расчетов по выборкам. Вероятность возникновения потерь определяется на основе статистических данных предшествовавшего периода с установлением области (зоны) рисков, достаточности инвестиций, коэффициента рисков (отношение ожидаемой прибыли к объему всех инвестиций по проекту).Для систематического рынка не приемлем!

2)Экспертный анализ рисков, применяется в случае отсутствия или недостаточного объема исходной информации и состоит в привлечении экспертов для оценки рисков. Отобранная группа экспертов оценивает проект и его отдельные процессы по степени рисков.

3)Метод аналогов. Использование базы данных осуществленных аналогичных проектов для переноса их результативности на разрабатываемый проект, такой метод используется, если внутренняя и внешняя среда проекта и его аналогов имеет достаточную сходность по основным параметрам.

4)Анализ показателей предельного уровня. Определение степени устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям его реализации.

5)Анализ чувствительности проекта, позволяет оценить, как изменяются результирующие показатели реализации проекта при различных значениях заданных переменных, необходимых для расчета.

6)Анализ сценариев развития проекта, предполагает разработку нескольких вариантов (сценариев) развития проекта и их сравнительную оценку. Рассчитываются пессимистический вариант (сценарий) возможного изменения переменных, оптимистический и наиболее вероятный вариант.

7)Метод построения деревьев решений проекта, предполагает пошаговое разветвление процесса реализации проекта с оценкой рисков, затрат, ущерба и выгод.

8)Имитационные методы, базируются на пошаговом нахождении значения результирующего показателя за счет проведения многократных опытов с моделью. Преимущества: -прозрачность всех расчетов; -простота восприятия и оценки результатов анализа проекта всеми участниками процесса планирования. Недостаток: -необходимо указать существенные затраты на расчеты, связанные с большим объемом выходной инф-ии.

Все методы минимизации риска, можно разделить на 3 группы:

1)Диверсификация, или распределение рисков, позволяющая распределить риски между участниками проекта. Относится к несистематическому риску, т.к. предполагает распределение рисков между участниками, которые обладают возможностью точнее и качественнее рассчитывать и контролировать данный риск. Систематический риск не поддается контролю.

2)Резервирование средств на  покрытие непредвиденных расходов. Предусматривает установление соотношения  между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта, и размером расходов, необходимых для преодоления сбоев выполнения проекта. Величина резерва д.б.= или < величину колебания параметров во времени.

3)Страхование рисков. В случае, если участники проекта не в состоянии обеспечить реализацию проекта при наступлении того или иного рискового события собственными силами, необходимо осуществить страхование рисков.

4)Минимизация риска (часть резерва всегда должна находиться в распоряжении менеджера проекта).

Comments