Леверидж (от англ.leverage - действие рычага):

1.       Соотношение вложений капитала в ЦБ с фиксированным доходом (облигации, привилег.е акции) и вложений в ЦБ с нефиксированным доходом (обыкновенные акции).

2.       Производственный (операц.) леверидж. Соотношение пост. и перем. расходов компании и влияние этого отношения на прибыль до вычета процентов и налогов (операц. прибыль). Если доля пост. расходов велика, то компания имеет высокий уровень произв. левериджа. И даже небольшое изменение объемов произв-ва м.привести к существенному изменению операц. прибыли. Эффект произв. рычага = марж. доход / прибыль

3.       Финансовый леверидж = ЗК/СК. Влияние этого отношения на чистую прибыль. Чем выше доля заемного капитала, тем меньше чистая прибыль, за счет увеличения расходов на выплату процентов. Компания с высокой долей заемного капитала называется финансово зависимой компанией. И нарборот.

Предельный доход, также марж. доход, предельная выручка— доход, получаемый от продажи доп. единицы товара. Определение марж. дохода исп-ся в операц. анализе.

Предельные издержки – величина, на которую изменятся совокупные издержки фирмы при увеличении выпуска продукции на единицу.

Операционный анализ, или CVP-анализ, является одним из наиб. эффект. методов планир-я и прогноз-я деят-ти предп-я. Он помогает  выявить оптим. пропорции между перем. и пост. затратами, прибылью и объемом реализации, минимизировать предпр. риск. Требуется общая сумма постоянных и переменных затрат. Осн.величины CVP - анализа:

·         действие операционного рычага —  любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Для определения силы воздействия операц. рычага применяют отношение валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли. Валовая маржа = разница между выручкой от реализации и переменными затратами.

• сила операционного левериджа —  отношение валовой маржи к прибыли после уплаты процентов, но до уплаты налога на прибыль. Она показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на один процент. Эффект операц. левериджа — что изменение выручки от реализации (в %) всегда приводит к более сильному изменению прибыли (в %). Сила воздействия операц. левериджа является мерой предпр. Риска. Чем она выше, тем больший риск несут акционеры;
• порог рентабельности  —объем выручки от реализации, при котором достигается нулевая прибыль при нулевых убытках. Вблизи порога рентабельности сила операционного левериджа является наибольшей. По мере удаления от нее она уменьшается: чем больше сила операц.левериджа, тем ближе предприятие находится к порогу рентабельности, и тем больше опасность, что прибыль сильно уменьшится или даже превратится в убытки при небольшом изм-и выручки. Порог рентабельности = сумма пост. затрат, деленная на отношение валовой маржи к выручке;
• запас финансовой прочности. Это разница между выручкой предприятия и порогом рентабельности. Запас финансовой прочности показывает, на какую величину может уменьшиться выручка, чтобы предприятие все еще не несло убытков.

Расчет этих величин позволяет оценить устойчивость предп. деятельности компании и предп. риск, связанный с ней. Чем выше пост. затраты, тем выше связанный с ним предп. риск.

Приведем формулы, с помощью которых можно определить осн. элементы операц. анализа.

Запас Фин.прочн. = Выручка от реализации – Порог рентабельности

Порог рентабельности = Постоянные Затраты : Валовая маржа (в относительном выражении к выручке от реализации)

Валовая маржа = Выручка от реализации – Переменные затраты

Сила воздействия операц. рычага (СВОР) =Валовая маржа : Прибыль

СВОР = (Выручка от реализации – Суммарные затраты) : (Выручка от реализации – Суммарные переменные затраты – Суммарные постоянные затраты)

                Действие операционного рычага и степень гибкости предприятия – генерирует предпр. риск. Если уровень пост. затрат компании высок и не опускается в период падения спроса на продукцию, предпр. риск компании увеличивается.

В финансовом менеджменте существует важное правило:

Период оборачиваемости = Период оборачи-      + Период оборачиваемости -

Оборотных средств        ваемости запасов            дебиторской задолженности

                                                                              (1)                                                          (2)

Средний срок оплаты  Кредиторской задолженности (3)

Предприятие заинтересовано в сокращении показателей (1) и (2) и в увеличении показателя (3) с целью сокращения периода оборачиваемости оборотных средств.

                Операционным риском считается риск потерь, связанных с неадекватными или неудачными внутр. процессами,системами или чел. ошибками, либо с внешними событиями. И хотя риски применимы к любым бизнес-организациям, особую актуальность они приобретают в банковской сфере. Операц. риски делятся на две группы:

1.       Административные риски-убытки, связанные с неумышленными ошибочными действиями сотрудников банка.

2.        Криминальные риски - убытки, связанные с умышленными действиями сотрудников банка или посторонних лиц.

Большинство банков уже пришли к пониманию того, что операционный риск в любом финансовом бизнесе имеет отношение не только к деятельности бэк-офиса, но охватывает практически все бизнес процессы банка.

                Методы управления операц. рисками. Базельский комитет и различные надзорные органы предписывают ряд стандартов упр-я операц. рисками (Operational Risk Management — ORM) для банков и аналогичных фин. учреждений. Дополняя эти стандарты, в Базельском соглашении выделяются три метода расчета капитала для покрытия операционных рисков:

• подход базовых показателей (Basic Indicator Approach) – основан на ежегодном доходе финансового учреждения;
• стандартизованный подход (Standardised Approach) – основан на ежегодном доходе каждого из бизнес-направлений финансового учреждения;
• подходы усовершенствованных измерений (Advanced Measurement Approaches) – основаны на внутр. инфраструктуре оценки рисков банка в соотв. с предписанными стандартами. К ним относятся методы внутренней оценки (Internal Measurement Approach— IMA), распространения данных опотерях (Loss Distribution Approach— LDA), применения оценочной панели (Scorecard Approach— SCA).

                Инфраструктура управления рисками: 1. выявление; 2. оценку; 3. мониторинг; 4. сокращение операционных рисков.

                Управление большинством операц. рисков осуществляется внутри самих отделов, где эти риски возникают. Рисковые ситуации можно разделить на две крупные категории:

• те, что случаются часто и влекут за собой умеренные потери;
• те, что случаются редко, но влекут существенные потери.

                Управление операц. рисками д. сочетать: Качественные методы: отчеты о потерях; управленческий надзор; опросы сотрудников; интервью по выяснению причин ухода; самооценка руководства; внутренний аудит. Количественные методы разрабатывались преимущественно с целью распределения капитала по банковским операционным рискам.