Леверидж (от англ.leverage - действие рычага): 1. Соотношение вложений капитала в ЦБ с фиксированным доходом (облигации, привилег.е акции) и вложений в ЦБ с нефиксированным доходом (обыкновенные акции). 2. Производственный (операц.) леверидж. Соотношение пост. и перем. расходов компании и влияние этого отношения на прибыль до вычета процентов и налогов (операц. прибыль). Если доля пост. расходов велика, то компания имеет высокий уровень произв. левериджа. И даже небольшое изменение объемов произв-ва м.привести к существенному изменению операц. прибыли. Эффект произв. рычага = марж. доход / прибыль 3. Финансовый леверидж = ЗК/СК. Влияние этого отношения на чистую прибыль. Чем выше доля заемного капитала, тем меньше чистая прибыль, за счет увеличения расходов на выплату процентов. Компания с высокой долей заемного капитала называется финансово зависимой компанией. И нарборот. Предельный доход, также марж. доход, предельная выручка— доход, получаемый от продажи доп. единицы товара. Определение марж. дохода исп-ся в операц. анализе. Предельные издержки – величина, на которую изменятся совокупные издержки фирмы при увеличении выпуска продукции на единицу. Операционный анализ, или CVP-анализ, является одним из наиб. эффект. методов планир-я и прогноз-я деят-ти предп-я. Он помогает выявить оптим. пропорции между перем. и пост. затратами, прибылью и объемом реализации, минимизировать предпр. риск. Требуется общая сумма постоянных и переменных затрат. Осн.величины CVP - анализа: · действие операционного рычага — любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Для определения силы воздействия операц. рычага применяют отношение валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли. Валовая маржа = разница между выручкой от реализации и переменными затратами.
Расчет этих величин позволяет оценить устойчивость предп. деятельности компании и предп. риск, связанный с ней. Чем выше пост. затраты, тем выше связанный с ним предп. риск. Приведем формулы, с помощью которых можно определить осн. элементы операц. анализа. Запас Фин.прочн. = Выручка от реализации – Порог рентабельности Порог рентабельности = Постоянные Затраты : Валовая маржа (в относительном выражении к выручке от реализации) Валовая маржа = Выручка от реализации – Переменные затраты Сила воздействия операц. рычага (СВОР) =Валовая маржа : Прибыль СВОР = (Выручка от реализации – Суммарные затраты) : (Выручка от реализации – Суммарные переменные затраты – Суммарные постоянные затраты) Действие операционного рычага и степень гибкости предприятия – генерирует предпр. риск. Если уровень пост. затрат компании высок и не опускается в период падения спроса на продукцию, предпр. риск компании увеличивается. В финансовом менеджменте существует важное правило: Период оборачиваемости = Период оборачи- + Период оборачиваемости - Оборотных средств ваемости запасов дебиторской задолженности (1) (2) Средний срок оплаты Кредиторской задолженности (3) Предприятие заинтересовано в сокращении показателей (1) и (2) и в увеличении показателя (3) с целью сокращения периода оборачиваемости оборотных средств. Операционным риском считается риск потерь, связанных с неадекватными или неудачными внутр. процессами,системами или чел. ошибками, либо с внешними событиями. И хотя риски применимы к любым бизнес-организациям, особую актуальность они приобретают в банковской сфере. Операц. риски делятся на две группы: 1. Административные риски-убытки, связанные с неумышленными ошибочными действиями сотрудников банка. 2. Криминальные риски - убытки, связанные с умышленными действиями сотрудников банка или посторонних лиц. Большинство банков уже пришли к пониманию того, что операционный риск в любом финансовом бизнесе имеет отношение не только к деятельности бэк-офиса, но охватывает практически все бизнес процессы банка. Методы управления операц. рисками. Базельский комитет и различные надзорные органы предписывают ряд стандартов упр-я операц. рисками (Operational Risk Management — ORM) для банков и аналогичных фин. учреждений. Дополняя эти стандарты, в Базельском соглашении выделяются три метода расчета капитала для покрытия операционных рисков:
Инфраструктура управления рисками: 1. выявление; 2. оценку; 3. мониторинг; 4. сокращение операционных рисков. Управление большинством операц. рисков осуществляется внутри самих отделов, где эти риски возникают. Рисковые ситуации можно разделить на две крупные категории:
Управление операц. рисками д. сочетать: Качественные методы: отчеты о потерях; управленческий надзор; опросы сотрудников; интервью по выяснению причин ухода; самооценка руководства; внутренний аудит. Количественные методы разрабатывались преимущественно с целью распределения капитала по банковским операционным рискам. |
Главная страница > Финансовый менеджмент >